Banguat: Cómo la acumulación de reservas influye en el tipo de cambio

El Banco de Guatemala (Banguat), explica la razón del uso del mecanismo de acumulación de reservas monetarias para moderar la volatilidad del tipo de cambio de divisas.

La Banca Central refiere que para moderar el tipo de cambio se realiza de manera simétrica, tanto para la compra como para la venta de las monedas extranjeras.

Para tal efecto, el Banguat asegura que “utiliza reglas de participación», y aseguran que no lo hace de «manera discrecional o arbitraria”.

“En ese contexto, el Banco de Guatemala privilegia la flexibilidad cambiaria, lo que implica que el tipo de cambio es determinado por oferta y demanda de divisas en el mercado, para su participación en el mercado utiliza tres mecanismos”, explicó, enumerando cada uno de estos métodos.

Regla de participación : este mecanismo funciona mediante un sistema claro de activación (margen de fluctuación), en condiciones de mercado, competitivo, con un monto límite diario y altamente conocido por los participantes en el mercado, su fin es única y exclusivamente moderar la volatilidad del tipo de cambio nominal. 

El Banguat refiere que la regla se enfoca en la volatilidad que se genera por los flujos de divisas que se reciben cada año (problema de flujos); no obstante, explica que “es claro que no neutraliza excedentes de divisas que pueden haberse acumulado en años anteriores (problema de stock) que a pesar de no gestarse en el año corriente, sí generan volatilidad en el corto plazo”.

Acumulación de reservas monetarias : El Banguat detalla que para los excedentes acumulados (stock), en 2017 se diseñó el segundo mecanismo: la acumulación de reservas monetarias internacionales, que se utilizó por primera vez en 2018 y que se ha utilizado solo en algunos años posteriores (2020, 2021, 2022 y 2024). 

La Banca Central indica que este mecanismo “funciona como una regla porque, por un lado, dicha participación se realiza en condiciones de mercado, competitivas, una vez por semana, con un límite diario, con un monto total de participación preanunciado y, por el otro lado, porque se activa únicamente cuando los flujos acumulados en años anteriores generan volatilidad en el mercado”.

Inyección de divisas por medio de operaciones de reporto : este es el tercer mecanismo y el Banguat lo considera como una opción cuando ocurren deficiencias temporales de divisas en el mercado cambiario.

“Estas operaciones también se hacen de manera competitiva, en condiciones de mercado y bajo montos predeterminados y con el fin último de moderar volatilidad cambiaria”, indicó.

“Cabe hacer notar que la evidencia demuestra que los mecanismos de participación del Banco de Guatemala en el mercado cambiario, no han modificado la tendencia del tipo de cambio. Como se ocurrió el año pasado cuando se evidenció una clara tendencia a la depreciación (por salida de capitales) y este año en el que la tendencia ha sido a la apreciación”, enfatizó el Banguat.

CÁMARA DE COMERCIO CUESTIONA

La Cámara de Comercio emitió un pronunciamiento, el pasado 9 de diciembre , para cuestionar el mecanismo que utiliza la Banca Central para moderar el tipo de cambio, el cual considera es arbitrario.

Según la Cámara, el Banguat y la Junta Monetaria no deben intervenir de forma discrecional el mercado cambiario. Refiere que para mantener la estabilidad monetaria existe el mecanismo de la regla cambiaria de manera simétrica.

Por ello, la Cámara pide que sean reintegrados al mercado los US$83 millones con los que el Banguat compró y con lo cual,  intervino el mercado cambiario de divisas, a través del mecanismo de acumulación de reservas.

EN CIFRAS

De acuerdo con información proporcionada por el Banguat, al 8 de diciembre se ha comprado por regla de participación US$2,078.7 millones. También ha vendido US$653.8 millones. 

En cuanto al mecanismo de acumulación, la Banca Central ha comprado US$248 millones, por lo que, en forma neta, ha comprado en total US$1,672.9 millones que representa alrededor del 1% del total que se transa en el mercado cambiario en un año. 

El Banguat asegura que “ha cumplido el propósito de propiciar estabilidad cambiara en el país, sin dejar de lado, su objetivo fundamental, que es promover la estabilidad en el nivel general de precios, de hecho, la inflación con datos a noviembre de 2024 se ubica en 1.66%”.

Asimismo, sostiene que “la política cambiaria del país, aprobada por la Junta Monetaria, privilegia mantener la estabilidad del tipo de cambio, lo que redunda en mejores decisiones de consumo, ahorro e inversión de los agentes económico. Los mecanismos de participación funcionan de manera simétrica, sin privilegiar ninguna dirección del tipo de cambio nominal”.

TIPO DE CAMBIO

Al 10 de diciembre, el tipo el quetzal se cotiza a Q 7.69. En lo que va de diciembre, el tipo de cambio referencial ha oscilado entre Q 7.71 a Q 7.69.

En noviembre la tasa de cambo más alta fue de 7.72, mientras que en octubre fue de 7.73 en los primeros días de ese mes.

La tasa más alta registrada en lo que va del presente año marca 7.82 durante enero y algunos días del primer trimestre del 2024.

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— Banco de Guatemala (@Banguat) December 11, 2024